Capitolo 5 di 8
Valutare un'azione da dividendo
Un prezzo equo conta quanto un dividendo sicuro. Alcuni schemi classici trasformano rendimento, crescita e storico in una decisione se comprare o aspettare.
Anche un ottimo dividendo può essere un cattivo acquisto se paghi troppo. Ognuno di questi schemi guarda il valore da un'angolazione diversa: affidati a più di uno invece che a uno solo.
Il numero Chowder somma il rendimento attuale di un'azione al suo tasso di crescita del dividendo a 5 anni; una regola comune richiede almeno l'8% per i titoli ad alto rendimento (rendimento sopra il 3%) o il 12% negli altri casi — una misura rapida del potenziale di rendimento totale del dividendo.
Un modello di attualizzazione dei dividendi (il modello di Gordon) stima un prezzo equo dal dividendo stesso: il pagamento del prossimo anno diviso per il tuo rendimento richiesto meno il tasso di crescita del dividendo. Confrontalo con il prezzo di mercato per vedere se l'azione sembra economica o cara — funziona solo quando la crescita resta sotto il rendimento richiesto.
La teoria del rendimento da dividendo, resa popolare da Geraldine Weiss, legge lo storico di un buon pagatore: quando il suo rendimento è vicino all'estremo alto del suo intervallo abituale l'azione è relativamente conveniente, e vicino all'estremo basso è cara. Il prezzo equo implicito è il dividendo annuo diviso per quel rendimento storico medio.
Infine, la serie di aumenti del dividendo mostra quanto è collaudata: 5+ anni per uno Sfidante (Challenger), 10+ per un Contendente (Contender), 25+ per un Campione (un «aristocratico») e 50+ per un Re.
Le valutazioni sono stime basate su ipotesi: un punto di partenza per la ricerca, mai una raccomandazione.
Termini chiave
- Numero Chowder
- Uno screening di crescita del dividendo: il rendimento attuale più il tasso di crescita del dividendo a 5 anni. Una regola comune richiede almeno l'8% per i titoli ad alto rendimento (rendimento sopra il 3%) o il 12% negli altri casi — una misura rapida del potenziale di rendimento totale del dividendo.
- Valore equo (DDM)
- Una stima di quanto vale un'azione a partire dal suo dividendo: il dividendo del prossimo anno diviso per il rendimento richiesto meno il tasso di crescita del dividendo (il modello di Gordon). Si confronta con il prezzo per segnalare sotto- o sopravvalutazione; valido solo quando la crescita resta sotto il rendimento richiesto.
- Teoria del rendimento da dividendo
- Un'idea di valutazione (Geraldine Weiss): un pagatore di dividendi di qualità è relativamente conveniente quando il suo rendimento è vicino all'estremo alto del suo intervallo storico, e caro vicino all'estremo basso. Il prezzo equo implicito è il dividendo annuo diviso per il rendimento storico medio dell'azione.
- Serie di crescita del dividendo
- Il numero di anni consecutivi in cui un'azienda ha aumentato il suo dividendo. Una serie lunga è segno di affidabilità; con oltre 25 anni si ottiene l'etichetta di "aristocratico del dividendo".
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