Quantic per gli investitori value
Cinque letture indipendenti di quanto vale un'azione — e un margine di sicurezza che dice a buon mercato, equa o cara.
L'investimento value ha bisogno di un numero con cui discutere: una stima di quanto vale un'azienda, indipendente da quanto il mercato chiede oggi. Un modello è una congettura; più modelli che non concordano ti dicono quanto la risposta dipenda dalle tue ipotesi.
Ogni scheda titolo porta un valore equo per attualizzazione dei dividendi in due versioni — un modello a uno stadio e uno a due stadi che porta la crescita elevata verso un tasso terminale — più un margine di sicurezza sul migliore dei due, la Teoria del Rendimento da Dividendo (il rendimento di oggi è alto rispetto all'intervallo quinquennale di questa stessa azienda?), un rango percentile rispetto al proprio settore, il multiplo degli utili e il peggior calo da massimo a minimo in sei anni. Un punteggio di valore da 0 a 10 li condensa, e la pagina di confronto mette da due a quattro titoli fianco a fianco con un vincitore segnato su ogni riga.
Il punteggio di valore si appoggia a dati sui dividendi: due delle sue tre componenti vengono dall'intervallo del rendimento da dividendo e dal modello di attualizzazione dei dividendi, quindi un'azienda che non paga nulla di solito non ha alcun punteggio. In Quantic non ci sono prezzo/valore contabile, prezzo/vendite o EV/EBITDA: quei dati non vengono raccolti.
Come iniziare
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1
Apri una scheda titolo qualsiasi e scendi fino a Valutazione e strategia per i valori equi e il margine di sicurezza.
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2
Guarda il percentile settoriale: a buon mercato rispetto a tutto il mercato e a buon mercato rispetto al proprio settore sono due affermazioni diverse.
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3
Passa i tuoi due candidati migliori da Confronta e leggi il gruppo Valutazione riga per riga.
Termini chiave
- Valore equo (DDM)
- Una stima di quanto vale un'azione a partire dal suo dividendo: il dividendo del prossimo anno diviso per il rendimento richiesto meno il tasso di crescita del dividendo (il modello di Gordon). Si confronta con il prezzo per segnalare sotto- o sopravvalutazione; valido solo quando la crescita resta sotto il rendimento richiesto.
- DDM a due fasi
- Un modello di attualizzazione dei dividendi a due fasi: alcuni anni di crescita rapida al ritmo recente dell'azienda, poi un ritmo «terminale» più lento e permanente. Poiché la fase rapida è finita, valuta i titoli ad alta crescita dove il semplice modello di Gordon non funziona (quando la crescita si avvicina o supera il rendimento richiesto).
- Margine di sicurezza
- L'idea di Benjamin Graham di comprare solo quando il prezzo si trova a una distanza comoda sotto la tua stima di valore equo, lasciando margine di errore. Qui un titolo è «conveniente» quando il prezzo è almeno il 15% sotto il valore equo, «caro» quando è il 15% sopra e «equo» nel mezzo.
- Teoria del rendimento da dividendo
- Un'idea di valutazione (Geraldine Weiss): un pagatore di dividendi di qualità è relativamente conveniente quando il suo rendimento è vicino all'estremo alto del suo intervallo storico, e caro vicino all'estremo basso. Il prezzo equo implicito è il dividendo annuo diviso per il rendimento storico medio dell'azione.
- Valutazione relativa al settore
- Quanto appare conveniente un titolo rispetto agli altri pagatori di dividendi del suo stesso settore, anziché rispetto all'intero mercato. Mostrato come percentile: «più conveniente del 78% del settore» significa che solo il 22% dei suoi comparabili risulta un valore migliore con lo stesso criterio.
- P/E (prezzo/utili)
- Prezzo/utili: il prezzo dell'azione diviso per l'utile per azione — più o meno quanti anni di utili attuali stai pagando. Più basso può essere più conveniente, ma confronta solo nello stesso settore.
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